Наши партнеры:


sp
Последнии статьи и новости о финансах на сайте финансового дома FSM:
Досрочная ипотека — как погашать наиболее выгодно?
Почему тайм-менеджмент работает против вас
Как честно заработать 4 000% годовых
5 способов инвестировать, даже если вы по уши в долгах
Существуют ли надежные альтернативы банковским вкладам?
Банки выводят интернет-продавцов на честный счет
Альтернативные варианты инвестиций в недвижимость
Проклятие безупречности. Чем опасен перфекционизм и как с ним бороться
Почему так важно никому не рассказывать о своих целях и ближайших планах
44 способа удвоить доход простыми средствами
Финансовый институт: как научить ребенка обращаться с деньгами
9 шикарных фильмов о деньгах и успехе
1 2 3 4 5 ... 106
...обзор новости и статьи...
...все новости и статьи...

Online Курс начинающего трейдера:
1. Финансовые рынки

Подразделы: 1.1:Знакомство с рынками, 1.2:Особенности FOREX, 1.3:Предмет торговли на FOREX, 1.4:Средства анализа

1.2: Особенности FOREX

  Особенности международного валютного рынка FOREX, его организация и участники

 Международный валютный рынок форекс занимает особое место среди мировых финансовых рынков. Благодаря своим масштабам (оборот до 2-3 триллионов долларов США в сутки), высокой ликвидности и доходности, этот рынок является одним из самых привлекательных рынков для инвесторов. Размещение денежных средств на валютном рынке Forex - это одно из наиболее перспективных и прибыльных направлений современного бизнеса и инвестиции на этом рынке потенциально могут приносить большие дивиденды.

 Рынок форекс не является рынком в общепринятом смысле. Работа происходит не в определенном здании и в определенные часы. Рынок имеет распределенный характер. Все его участники связаны друг с другом через различные информационные системы и имеют возможность совершать сделки круглые сутки с вечера воскресенья и до вечера пятницы. Работа рынка не прекращается ни на минуту, начинаясь на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии и проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франфкурте-на-Майне, Цюрихе, Лондоне, заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.


 Основными участниками валютного рынка являются:

 Коммерческие банки. Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Через операции с клиентами банки аккумулируют совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок. Банки торгуют между собой с помощью информационных систем и являются маркет-мейкерами для клиентов, которые не имеют доступа к таким системам.

 Центральные банки. В их функции входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса национальной валюты, а также регулирование процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

 Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Основные потребители и поставщики наличной иностранной валюты, проводящие конверсионные операции через банки.

 Инвестиционные, пенсионные и страховые фонды. Этот вид участников рынка представлен различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами. Они осуществляют политику диверсифицированного управления портфелями своих активов и, обладая колоссальными средствами, способны оказывать существенное влияние на соотношение и движение взаимных курсов валют.

 Брокерские компании. Выступают в качестве посредников, маркет-мейкеров, предоставляя своим клиентам доступ на рынок и обеспечивая возможность заключение сделок между продавцами и покупателями иностранной валюты. За свои услуги дилеры брокерских компаний получают часть разницы цены между курсами покупки и продажи валют. Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется валютный курс по уже заключенным сделкам. В качестве посредника может выступать и непосредственно коммерческий банк.

 Частные лица. Широкий спектр неторговых операций, а также в последние годы самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.

 Каковы же основные преимущества Forex перед другими рынками, благодаря которым валютный рынок привлекает все новые и новые сотни тысяч инвесторов во всем мире? Вот некоторые из них:

 Доступность рынка. Для того чтобы начать работу на рынке Forex достаточно открыть торгово-залоговый счет в любом банке или брокерской компании, предоставляющих услуги в данном финансовом секторе и внести на счет денежные средства - гарантийный депозит, необходимый для получения права совершения сделок.
 Возможность купли и продажи валют при отсутствии полной суммы контракта. Для совершения сделок необходимо внести лишь начальную маржу (гарантийный депозит), после чего появляется возможность заключать контракты, объем которых может в 20 -100 раз превышать объем первоначально вложенных средств.
 Высокая потенциальная доходность. Изменчивость курсов валют такова, что в течение одного торгового дня может достигать нескольких процентов, позволяя трейдеру зарабатывать с учетом кредитного рычага при маржинальной торговле иногда до нескольких десятков и более процентов от суммы залогового (гарантийного) депозита.
 Открытие позиций в любом направлении по любой валюте или кросс-курсу. Достаточно держать на торговом счете доллары США или иную валюту, внесенные в качестве залога, чтобы иметь возможность открывать позиции в любом направлении, т.е. покупать и продавать любые валюты и кросс-курсы валют, которые котирует ваш брокер.
 Круглосуточная работа рынков. Это единственный рынок, действующий 24 часа в сутки. Возможность работы на финансовых рынках Азии, Америки и Европы стала доступной благодаря их объединению в одну глобальную коммуникационную сеть. Круглосуточный доступ на валютный рынок позволяет открывать и закрывать позиции в наиболее благоприятное время и по лучшей цене.
 Высокая ликвидность. Товаром на рынке FOREX являются деньги - товар со 100% ликвидностью. Благодаря этому и огромным объемам совершаемых ежедневно сделок, рынок Forex является самым ликвидным рынком в мире. В любой момент времени можно открывать и закрывать позиции по ценам, существующим в данный момент на мировом рынке.
 Прозрачность. На рынке форекс нет инсайдерской информации. Все данные об изменении курсов валют, экономические и политические новости доступны в реальном времени всем участникам рынка. И вы получаете новости одновременно с Джорджем Соросом. Хотя следует отметить, что некоторая разница между вами и Соросом все-таки есть - его действия на рынке уже являются новостью, которая может привести к некоторому влиянию на курсы валют.
 Оперативность заключения сделок. Для совершения сделки достаточно запросить у вашего брокера цену на интересующую вас валюту и отдать приказ на покупку или продажу. После подтверждения дилером банка факта покупки или продажи, суммы и цены валюты контракта, сделка считается совершенной. С помощью сети Интернет появилась возможность делать то, что раньше казалось немыслимым - торговать валютой из любой точки мира и в любой момент времени.
 Отсутствие комиссионных. На рынке Forex, как правило, отсутствуют какие-либо комиссионные, в отличие от других рынков. На товарном, фондовом или фьючерсном рынках с клиентов взимается плата в виде комиссионного и клирингового сборов биржи, ими выплачивается комиссионное вознаграждение брокеру в виде фиксированной суммы за каждую совершенную транзакцию или как процент от суммы сделки и т.д. Основой для получения брокером (банком или брокерской компанией) прибыли на Forex является спрэд - разница между котируемыми им ценами покупки и продажи валюты. Спрэд может рассматриваться как плата за услуги.


Механизм маржевой торговли

 Многие спекулятивные операции на международных финансовых рынках проводятся на принципах маржевой торговли (margin trading). Маржевая торговля стала развиваться в процессе дерегуляции валютного рынка с начала 80-х годов, после отмены фиксированных обменных курсов по согласованию министров финансов ведущих индустриальных стран. Официально маржевая торговля была разрешена центральными банками в большинстве стран в 1986 году. Суть маржевой торговли заключается в том, что для совершения сделки нет необходимости иметь всю сумму стоимости контракта, достаточно лишь внести залог (margin), который составляет, обычно, 1-10% (чаще 2-5%) от суммы контракта. То есть, для совершения сделки по покупке или продаже валюты ваш финансовый партнер кредитует вас недостающей суммой, или, как говорят трейдеры, предоставляет "плечо" или "рычаг" (leverage). Например, для покупки 100.000 долларов за немецкие марки при марже в 1% (плечо 1:100), необходимо внести лишь 1000 долларов залога. Это, естественно, повышает потенциальные возможности игрока: имея в наличии относительно небольшие средства, он может оперировать на рынке суммами во много раз большими. При этом вся прибыль или убытки, возникшие от изменения валютных курсов, записываются на его счет. Во многих западных компаниях при торговле "overnight" размер плеча уменьшается в 2 раза, например с 1:50 до 1:25.


Валютный спекулянт, кто он?

 В современных условиях практически все финансовые операции на рынке спекулятивны по своей природе, и в этом нет ничего аномального и, тем более, криминального. Одним из наиболее ярких показателей глобализации рынков выступает ежедневный размер осуществляемых на них валютных операций. Он возрос с 206 миллиардов долларов в 1986 году до 967 миллиардов в 1992 году только по 10 основным финансовым центрам. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 триллион долларов в день, а в отдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3 триллионов.

 Достаточно сказать, что объем золотовалютных запасов всех развитых стран составлял в 1992 году всего 555,2 миллиарда долларов, что в 2 с лишним раза меньше ежедневного объема операций на рынке. По некоторым подсчетам, объем валютных операций в 40 раз превышает ежедневный объем внешнеторговых сделок. Следовательно, эти операции в подавляющем большинстве случаев вызваны не коммерческой необходимостью, а финансовыми соображениями. А финансовая операция всегда как раз и продиктована тем, что деньги ищут прибыльного применения.

 Мировая валютная система, функционирующая в настоящее время развивает в людях, совершающих валютно-финансовые операции, то,что называется "спекулянтской психологией". В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону на несколько процентных пунктов еженедельно, где валюты, считающиеся устойчивыми, могут терять в течение нескольких месяцев 20-30 % своей стоимости, вполне очевидно, что управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, должен прибегнуть к спекулятивным операциям. Разумный держатель долларов, например, должен стремительно избавляться от долларов и обменивать их на евро всякий раз, когда ожидаемое падение доллара по отношению к евро превышает разницу между доходом от краткосрочных американских ценных бумаг и доходом от соответствующих европейских ценных бумаг. Если, допустим, в ближайшие месяцы ожидается падение курса доллара по отношению к евро на 6%, а доход от американских облигаций больше, чем на 6% превышает доход от краткосрочных немецких облигаций, спекулянт, наверное, предпочтет сохранить доллары. Если же разрыв в процентных ставках меньше, чем ожидаемое падение курса, то начинается "бегство от доллара".

 Кто же они, эти спекулянты? Анализ показывает, что основными спекулянтами, действующими на рынке, являются, как не парадоксально, прежде всего институциональные инвесторы. Среди них можно выделить, во-первых официальные государственные учреждения и, во-вторых, частные финансовые и иные институты. Так, согласно докладу "группы 10" государственные инвесторы в Европе и Японии держат около 20% своих активов в форме иностранных ценных бумаг (для США этот показатель составляет только 7,5%). Однако, главной чертой 1980-х годов явилось возрастание международной активности частных финансовых институтов - пенсионных фондов, страховых компаний, взаимных фондов, трастов и др. Глобализация мировых финансовых рынков является объективным процессом, отражающим возросшую степень мировых хозяйственных связей. Она содействует более эффективному распределению финансовых ресурсов.


История валютного рынка - от "Золотого стандарта" к Бреттон Вудсу и Ямайке

 До первой мировой войны существовал так называемый "золотой стандарт", т.е. золото выполняло все функции денег, а бумажные деньги по сути дела являлись его представителями и свободно обменивались на золото в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием и трудностей с установлением валютных курсов не возникало. Они базировались на золотом паритете. Механизм золотых точек мог действоать только в условиях свободной купли-продажи золота по фиксированной цене и при отсутствии ограничений на его вывоз. Такая ситуация в полном объеме существовала до первой мировой войны. "Золотой век" (1870-1914)был периодом "самого свободного капитализма", который знала история,и тем не менее он сопровождался фиксированными курсами валют.

 Возникшая в годы первой мировой войны инфляция сделала невозможным поддержание размена валют на золото и привела к краху "золотого стандарта". На короткое время он был возрожден в 1920-е гг. в модифицированном, урезанном виде. Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. привел и его к краху. Так, в 1931 г. Великобритания была вынуждена отменить "привязку" фунта стерлингов к золоту. Начался период девальваций, периодической корректировки паритетов валют, усиления валютного контроля и импортных ограничений.

 Бреттон-Вудская валютная система, созданная в 1944г. была призвана объединить твердость, присущую золотому стандарту и гибкость, отличающую систему колеблющихся курсов. Было зафиксировано официальное золотое содержание национальных валют всех стран-участниц, и через него определены взаимные паритеты валют. Однако обязательство производить обмен бумажных денег на золото зафиксировано не было, поэтому механизм золотых точек перестал действовать. Но страны-участницы Бреттон-Вудского соглашения приняли решение не допускать отклонения валютных курсов от паритета на величину +_ 1 %. Автоматическое выравнивание платежных балансов должно было происходить через изменение доходов и цен как реакция на изменение валютных резервов. Лишь в случае "фундаментального дисбаланса" должен был меняться паритет.

 Однако в 60-е годы стали обнаруживаться слабости этой системы, наметилась тенденция к ускорению темпов инфляции. Усиление инфляции и увеличение различий в ее темпах приводили к периодическим пересмотрам паритетов. Хотя Бреттон Вудс и считается примером системы твердых фиксированных курсов, за период с 1948 по 1967 гг. курсы национальных валют изменили 109 стран. Среднее обесценение валют составило 48,2%. Не менее 48 стран провели по две и более девальвации своих валют.

 В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением только США гарантировали размен своей валюты на золото по фиксированному курсу, но предъявлять доллары к размену мог только центральный банк  другой страны. Кроме того, это рассматривалось как "недружественная" по отношению к  США акция и осуществлялось крайне редко. Правда, французский президент Шарль де Голль таким способом успешно пополнил золотой запас Франции.

 В 60-е годы инфляция захлестнула и США. Рыночная цена золота стала превышать фиксированную и США не могли искуственно поддерживать ее. 15 августа 1971 года президент США Р.Никсон одним росчерком пера ликвидировал существующую между золотом и долларом связь и американская валюта лишилась своего обеспечения. В декабре 1971г. было принято решение о девальвации доллара (первой за послевоенный преиод, но далеко не последней). С марта 1973г. режим плавающих валютных курсов является преобладающим. Принципиальное исключение составляет режим курсов в рамках Европейской валютной системы.

 Официально новый валютный порядок, включая переход на плавающие курсы, был закреплен соглашениями, достигнутыми на конференции в г.Кингстоне ( Ямайка).

 Обновленный Устав МВФ не предполагает более привязки валют к золоту, что исключает установление фиксированного соотношения между валютами на базе золотого паритета. Так на смену Бреттон-Вудской пришла Ямайкская валютная система (1976г.). Однако Ямайская система не исключает возникновения соглашений о фиксированных курсах в "модифицированном" виде, поскольку предусматривает, что страна - член МВФ может по желанию выбирать в качестве критерия для определения паритета своей валюты либо СДР, либо ту или иную валюту, либо валютную "корзину". Этим и воспользовались европейские страны, создав в 1979г. Европейскую валютную систему.

 

Подразделы: 1.1:Знакомство с рынками, 1.2:Особенности FOREX, 1.3:Предмет торговли на FOREX, 1.4:Средства анализа