ПИФы теряют инвесторов:
Автор: Журнал "Финанс"
В июле котировки большинства фондов выросли. Тем не менее инвесторы погасили часть паев, словно предчувствуя предстоящую коррекцию.
В 2008 году инвесторы будут приобретать паи на 10 млрд рублей в месяц. Чистый приток будет возрастать с каждым днем", - рассуждал в июне генеральный директор известной УК. Пока эти прогнозы не оправдываются. По итогам второго летнего месяца активы ПИФов уменьшились на один с лишним млрд рублей. Причем если бы не фонды облигаций, то цифра оказалась бы еще больше. "Консерваторы" привлекли более 500 млн рублей. Впрочем, за период с начала года индустрия коллективных инвестиций остается "в плюсе" - чистый приток средств составляет почти 17 млрд рублей.
Напомним, что в апреле ПИФы пережили еще больший отток денег, лишившись 1,6 млрд рублей. В мае последовало падение котировок, и тем, кто успел погасить паи накануне, удалось избежать потерь. Получается, что рядовой российский пайщик верно предугадал смену тенденции. Значит, не так уж он неразумен, как полагают некоторые профессиональные участники. В июле владельцы паев тоже предпочитали фиксировать прибыль на локальных максимумах. С другой стороны, рекордный чистый денежный приток в ПИФы пришелся на март, когда рыночные "быки" штурмовали высоту за высотой.
Что помогает привлекать новые средства в ПИФы? Универсального ответа нет. В списке десяти наиболее популярных управляющих компаний есть те, которые ориентируются на богатых клиентов. К примеру, для приобретения паев УК "Ренессанс Управление инвестициями" пайщик должен раскошелиться как минимум на 100 тыс. рублей. Если он обратится не к агенту, а в саму компанию, то потребуется уже 3 млн. Еще одна особенность УК, которой удалось выйти на четвертое место по итогам работы с начала года, - ограниченное число собственных точек продажи паев.
УК "Альфа-капитал" и УК Банка Москвы, наоборот, для расширения клиентской базы используют обширную сеть. Отметим, что у каждой из них есть родственные банки с большим количеством филиалов по всей стране. Ориентируются эти управляющие на небогатого пайщика - минимальная сумма входа в фонды УК "Альфа-капитал" составляет 5 тыс. рублей, в УК Банка Москвы - 1 тыс.
Наиболее популярной компанией в минувшие семь месяцев стала УК Росбанка - пайщики доверили ей более 3,3 млрд рублей. При этом она также находится под крылом банка, входящего в пятерку крупнейших по количеству подразделений.
Фонды акций. В июле индекс ММВБ вырос на 4,1%, но не все инвесторы завершили месяц в плюсе. Каждый четвертый фонд акций уменьшил стоимость пая. Больше всего потеряли пайщики ПИФов электроэнергетики. Паи "КИТ Фортис - российская электроэнергетика" и интервального "Открытие-энергетика" подешевели на 3,1% и 5% соответственно. Недавние аутсайдеры среди отраслевых фондов - нефтяные ПИФы - наоборот, увеличили благосостояние пайщиков. Так, по итогам июля фонды "Триумфальная площадь - российская нефть" (УК Банка Москвы) и "КИТ Фортис - российская нефть" увеличили стоимость паев на 8,5% и 6,7% соответственно. Тем не менее по итогам за год оба пока не могут выбраться из отрицательной зоны - благосостояние их пайщиков уменьшилось более чем на 8%.
Среди призеров "забега на длинную дистанцию" два "энергетических" фонда - интервальный "Интерфин Энергия" и "Замоскворечье - российская электроэнергетика" под управлением УК Банка Москвы. Они показали доходность в 110,6 и 81,6% соответственно. "Бронзу" заработал интервальный "Ренессанс-перспектива" (72,5%).
По итогам прошлого месяца не сумели удержаться в элите два фонда - интервальный "Мономах-энергия" и "КИТ Фортис - российская электроэнергетика". Оба ухудшили показатель "Историческая эффективность". Оброненные звезды подобрали интервальный ПИФ "Газовая промышленность - акции" (УК "Лидер") и "КИТ Фортис - российская металлургия и машиностроение".
Фонды облигаций. В консервативной части рейтинга "звездные" перемены происходят редко. Обошлось без них и на этот раз - только сократился отрыв между лидерами и "четырехзвездными" преследователями.
По итогам июля некоторым ПИФам этой категории удалось продемонстрировать неожиданно высокие результаты. Так, "Универ - фонд облигаций" и "Русь-капитал - рантье" увеличили стоимость пая на 4,1 и 3,5% соответственно. Правда, немногие инвесторы на этом заработали - совокупная СЧА обоих ПИФов не превышает 50 млн рублей. Не все консерваторы смогли сработать в плюс, часть из них потеряли средства пайщиков. По итогам за 12 месяцев бессменно лидирует "Северо-западный - фонд облигаций" - этот ПИФ увеличил стоимость пая на 19,9%.
Фонды смешанных инвестиций. Забег на длинную дистанцию оказался успешным не для всех фондов этой категории. Четыре ПИФа принесли пайщикам убытки. Фонд "Гранат" под управлением УК Росбанка - лидер по итогам работы за 12 месяцев, он увеличил стоимость пая на 47,4%. А по итогам за месяц выделился "карликовый" интервальный фонд "Паллада - первый профессиональный". Стоимость его пая выросла на 39,3%, но СЧА составляет лишь 62 тыс. рублей.
Интервальный фонд "Стратегия" (УК "Регионгазфинанс") не удержался в "элите" и потерял одну звезду. ПИФы "Альфа-капитал сбалансированный" и "Альянс-интервальный" (УК "М-альянс") вошли в касту "пятизвездочных".
ПАССИВНОСТЬ: Индексные ПИФы
Пока фонды пассивного управления не пользуются такой популярностью, как ПИФы акций и смешанных инвестиций.
С начала года к работе приступили шесть новых индексных фондов - теперь их 29. Стоимость чистых активов "пассивных" ПИФов в конце июля достигла почти 5,7 млрд рублей. Правда, по этому показателю индексные фонды более чем в два раза проигрывают "консерваторам", и в 20 - ПИФам акций.
В работе с индексными фондами от управляющего требуется лишь четкое следование индексу. Поэтому в идеале результаты ПИФа должны отличаться только на величину вознаграждения управляющей компании, спецдепозитария и т. д. Но не все фонды следуют за своими бенчмарками. Так, коэффициент бета, отображающий степень повторения индекса, у фонда "БКС Индекс ММВБ" равняется 2,2, хотя в идеале должен быть равен 1. Тем временем фонд "Олма - индекс РТС" с коэффициентом бета 0,91 отстал от своего бенчмарка почти на 10 процентных пунктов.
| Паевой фонд |
Управляющая компания |
Прирост стоимости пая, % |
Коэффициент бета |
СЧА на 31.07.07, млн руб. |
|
|
|
за 1 мес. |
за 3 мес. |
за 6 мес. |
за 1 год |
|
|
|
| ОПИФИ "БКС Индекс ММВБ" |
Брокеркредитсервис |
4,3 |
2,7 |
2,9 |
18,6 |
2,20 |
283 |
| ОПИФИ "КИТ Фортис-индекс РТС" |
КИТ Фортис Инвестментс |
3,9 |
2,2 |
2,9 |
20,6 |
0,89 |
229 |
| ОПИФИ "Солид-индекс ММВБ" |
Солид Менеджмент |
3,8 |
1,6 |
2,2 |
25,0 |
0,96 |
430 |
| ОПИФИ "Ак Барс-индекс ММВБ" |
Ак Барс Капитал |
3,8 |
1,8 |
3,4 |
22,1 |
0,96 |
380 |
| ОПИФИ "Олма-индекс РТС" |
Олма-финанс |
3,7 |
1,7 |
2,7 |
19,2 |
0,91 |
18 |
| ИПИФИ "Индекс ММВБ" |
Пиоглобал ЭМ |
3,7 |
1,8 |
3,5 |
22,8 |
0,99 |
163 |
| ОПИФИ "Проспект-индекс ММВБ" |
ВТБ Управление активами |
3,6 |
1,6 |
3,2 |
19,7 |
0,95 |
624 |
| ОПИФИ "КИТ Фортис-индекс ММВБ" |
КИТ Фортис Инвестментс |
3,6 |
1,7 |
3,3 |
23,0 |
0,96 |
838 |
| ОПИФИ "Агана-индекс ММВБ" |
Агана |
3,5 |
1,4 |
3,8 |
23,2 |
0,97 |
100 |
| ОПИФИ "Финам Индекс ММВБ" |
Финам Менеджмент |
3,3 |
1,0 |
1,6 |
19,3 |
0,97 |
215 |
| ОПИФИ "Биржевая площадь-индекс ММВБ" |
УК Банка Москвы |
3,0 |
0,9 |
3,2 |
23,8 |
0,96 |
1601 |
| ОПИФИ "Индекс RUX-Cbonds" |
Ак Барс Капитал |
0,7 |
2,1 |
3,8 |
7,9 |
0,96 |
37 |
| Индекс ММВБ |
|
4,1 |
2,2 |
4,7 |
25,7 |
|
|
| Индекс РТС |
|
5,1 |
3,0 |
8,2 |
28,6 |
|
|
| Индекс RUX-Cbonds |
|
0,9 |
2,6 |
4,7 |
9,6 |
